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寶武(wǔ)合並 雙方管理理念融合存在挑戰?
時間:2016-09-26 來源:www.190642.com

9月23日消息,寶鋼武鋼兩大(dà)鋼鐵巨頭重組一事終於在千呼萬喚中塵埃落定。新誕生的寶武鋼鐵集團在體量上,將成為中國第一大、世界第二大鋼鐵集團。國金證券分析表示,本次合並有利於提升二者核心產品市占率(lǜ),增強上遊(yóu)議價能力,優化資(zī)產。但也有分析師表示擔憂,稱(chēng)二者在(zài)未(wèi)來管(guǎn)理理念的融(róng)合方麵仍存在挑戰。

昨日晚間,兩大鋼鐵集團披露了換(huàn)股(gǔ)吸收合並預(yù)案。方案顯示,寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發行A股股票,換股吸收合並武鋼股份。其中(zhōng)寶鋼股份此次換(huàn)股價格為4.60元/股,武鋼股份換股價格為2.58元/股,由此確定(dìng)武鋼股份與寶鋼(gāng)股份的換股比例為1:0.56,即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼(gāng)股份的股份。

國金證券鋼鐵分析師楊件表示,對企業自身而言,合並(bìng)將對基本麵將來(lái)帶較為積極的影響,作為規模效益行業,寶鋼武鋼的強強聯合帶來1+1>2的效應。此外,作為板材領域的兩大龍頭,寶(bǎo)鋼武鋼二者業務重合(hé)度極高,整合(hé)將為雙方的發展帶來更大(dà)的空間。

具體而言,兩者合並後,核心產品市(shì)占率將大幅提升。國金證券測算,合(hé)並(bìng)後二者板材(cái)的市占率普遍(biàn)處(chù)在40~90%,長期來看,汽(qì)車(chē)板、家電板、鍍錫板(bǎn)、鍍鋅板、取向矽鋼、無取向矽鋼等高壁壘高景氣度產品的盈利能力穩定性(xìng)將大幅提升。

國金證券提供的數據顯示,二者合並後,鐵礦石需求量將達1億噸,占到全球(qiú)礦石貿易量(liàng)的5%左右,三大礦年產量的30~50%。在成本控製方(fāng)麵,超過(guò)6000萬噸的產量將增(zēng)強寶武鋼鐵集團的上遊(yóu)議價能力。

二者的(de)合並還將帶來企業戰略資源的優化。目前,雙方在華南地區均有(yǒu)產能布局如寶鋼湛江、武鋼防城(chéng)港項目,這種重(chóng)複性的建設造成的惡性競爭(zhēng),使價格戰(zhàn)在所難免。國金(jīn)證券分析表示,整合後該現象將大幅減少(shǎo),實現資源優(yōu)化(huà)及優勢互補。實際上,武鋼在華中市場競爭(zhēng)優勢較大,而寶(bǎo)鋼則在華東市場優勢突出,合並有利用於二(èr)者資源(yuán)互補,並優化其(qí)非鋼資產。

“寶鋼武鋼的合並也(yě)將為鋼(gāng)鐵行業新一輪兼並重組(zǔ)作出示範(fàn)。” 卓創鋼鐵分析師(shī)劉新偉認為,作為落實“到2025年,中國鋼鐵產業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內”目標的第一步,寶鋼武(wǔ)鋼的合並也(yě)將帶動全行業產業集中度的提升邁出關鍵的(de)一步。但由於二者的經營管理方式存在差(chà)異,在(zài)未來管理(lǐ)理念的融合上還存在著不小的挑戰。


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