整體觀點:原料瘋漲,成本助力鋼價重拾漲勢
焦炭（tàn）、鐵（tiě）合金瘋漲,原料和流通成本高企令鋼價重拾漲勢。高碳鉻鐵（tiě）與焦炭近期漲幅驚人,其中鉻鐵9月單月漲幅逾19%;十月至今漲幅16.67%。而焦炭（tàn）從9月初至漲幅達26.96%;鋼坯（pī）和鐵礦石同樣震（zhèn）蕩走強。原料成本走強跌價運輸新政導致的流通成本增加,對鋼市起（qǐ）到了較好支撐,使得（dé）節後一周鋼價重拾漲（zhǎng）勢,我們預（yù）期近期漲勢還將持續。
去產能在四季度進入關鍵（jiàn）時期,供給端收縮是大概率事件。當前從中央（yāng）到地（dì）方,各項重磅政策不斷加碼,包括僵屍企業處置方案、債轉股方案等陸（lù）續獲得進展。隨著各地方政府化解過剩產能的完成、行業各企業兼並重組的提速,供給側改革將開足馬力。此外隨著九月份鋼價的下跌和原料端的瘋漲行（háng）業盈利麵連續下（xià）跌至57.06%,十月份（fèn）高爐檢修增加明顯增多（duō）。結合十月份唐山拆除在產高爐、廣東淘汰落後設備、唐山世園會限產等事件看,四季（jì）度的供給端收縮是大概率事件。
本周關注三季度上（shàng）市公司業績情況（kuàng）。從當前披露情況看,河鋼、鞍（ān）鋼、太鋼、馬鋼等盈利居（jū）前,其中鞍鋼股份（fèn）單季（jì）度盈利6.77億元相對超預期;永（yǒng）興（xìng）特鋼（gāng）、法爾勝等亦表（biǎo）現良好（hǎo）。但原料類上市（shì）公司如金嶺礦業（yè）等仍持續增虧,行業分化明顯。此外*ST中特、*ST韶（sháo）鋼、*ST釩鈦持續虧損退市壓力較大,但博弈中仍可能出現摘（zhāi）帽行情。
投資推薦:鞍鋼股份、新興（xìng）鑄管;馬鋼股份、太（tài）鋼不鏽、金洲管道、永興特鋼、方大特鋼和沙鋼股份、撫順特鋼。特別推薦關注恒大人（rén）壽持有（yǒu）金洲（zhōu）管道（dào）接近舉牌線的進展。
股市回顧（gù）:所有板塊（kuài）排名第五,漲幅領先大盤
子板塊中普鋼周漲幅3.90%,特鋼（gāng）周漲幅5.36%,鐵礦石周漲幅2.79%,貿易流通周漲幅2.43%。
供需（xū）格局:開工率持續微降,需求端仍有支撐
高爐開工率持續微降至78.87%;9月下旬重點鋼企粗鋼日（rì）均產量（liàng）172.09萬噸。汽車、PPP、基建等（děng）仍在需求端支撐鋼市。
庫存成本:鋼材社會庫存（cún）減（jiǎn）少,鉻鐵焦炭（tàn）暴（bào）漲
5大品種鋼材社會庫存波動趨減;原料端鋼坯和鐵礦石價格震蕩走強;鉻鐵焦（jiāo）炭暴漲。總體而言,成本支撐力度較大。
鋼價（jià）走勢:鋼價重拾（shí）漲勢（shì）,黑色（sè）期貨品種走強
鋼價指數（shù）先降後升,9月份總（zǒng）體跌幅2.83%。進口礦國產礦走勢分化明顯,9月份進口礦月漲幅4.09%,而國產礦月跌幅3.14%。
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